[易居研究院]2019年二季度全国居民购房杠杆率研究

  二季度居民购房杠杆率小升，住户部门杠杆率升至历史新高政策收紧，预计下半年购房杠杆率有所下降

  报告摘要：

  1、2019年二季度，全国居民购房杠杆率为31.8%，环比微升0.1个百分点，同比下降0.2个百分点。目前来看，当前全国居民购房杠杆率连续8个季度下降后有所回升，但在短期内调控政策不会放松的情况下，预计2019年下半年全国居民购房杠杆率还将继续下降。

  2、比较全国居民购房杠杆率与百城房价指数季度环比涨幅走势发现，房价涨幅与居民杠杆率总体呈现正相关关系。2019年一季度和二季度，杠杆率和房价指数涨幅同步上行。随着中央政治局会议对楼市的再次定调以及央行对房地产的表态，预计下半年居民购房杠杆率还将下降，2019年下半年70城房价指数环比涨幅将会收窄。

  3、2018年底，我国住户部门杠杆率为53.2%，相比2008年底增长了35.3个百分点。2019年二季度，我国住户部门杠杆率继续上升至55.3%。随着近日央行强调，要保持个人住房贷款合理适度增长，严禁消费贷款违规用于购房，预计下半年住户部门贷款余额增速将会有所放缓，住户部门杠杆率上升趋势也将趋缓。

  一、全国居民购房贷款走势

  1、个人住房贷款余额走势

  从人民银行季度公布的个人住房贷款走势来看，近年来呈现持续增长的态势。数据显示，2019年二季度末个人住房贷款余额27.96万亿元，同比增长同比增长17.3%，增速比上季度末低0.3个百分点，比上年同期低1.3个百分点。观察历史数据，2004年四季度-2014年四季度的10年间，个人住房贷款余额由1.6万亿元上升至11.5万亿元，期间新增房贷余额约9.9万亿。2015年-2017年四季度，短3年时间，贷款余额迅速攀升至21.9万亿元，期间新增贷款余额约10.4万亿。对比2004-2014年间的9.9万亿余额新增可以看出，本轮仅用了30%的时间却增加了105%的贷款。

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