[贝壳研究院]招商蛇口中报:多业务受疫情冲击导致短期盈利水平受损,长期发展依然看好

2020-08-25 15:50:50来源:贝壳研究院

扫描二维码分享
  • 城市:全国
  • 发布时间:2020-08-25
  • 报告类型:企业报告
  • 发布机构:贝壳研究院

【贝壳研究院上半年TOP20房企中报点评】

  业绩表现:长三角区域拉动业绩逆势上涨

  2020年上半年招商蛇口实现签约销售金额1107亿元,同比增长9.4%。签约销售面积 497.30 万㎡,同比下滑3.5%。销售规模的增长主要得益于城市布局的优势,招商蛇口深耕长三角区域,杭州、上海、苏南、南京4个城市公司上半年销售额均突破百亿元。

  财务水平:成本上升与疫情冲击,整体盈利能力大幅下降,短期债务压力骤增

  盈利:上半年招商蛇口实现营业收入243.2亿元,同比增长45.7%;实现归母净利润9.1亿元,同比下降81.4%。与此同时,上半年招商蛇口净利润率仅为5.11%,较去年同期32.38%的水平下滑84.2%,主要为成本同比大幅上升78.6%导致。其中,土拍、基建等大量资金投入导致社区开发、园区开发营业成本分别上升62.1%、147.7%。同时,邮轮业务受疫情冲击较为严重,邮轮产业营收同比减少74.7%。

  偿债:招商蛇口上半年资产负债率为66.73%。截至上半年,招商蛇口持有现金达648.3亿元,其短债比为0.97,低于上年同期42.7%,原因在于持有现金同比下滑15.2%,资金流动性减弱,短期债务压力大幅增加。招商蛇口综合资金成本为4.78%,处于行业中低水平,在融资层面仍保有优质房企的优势地位。

  土地策略:优化土储优势,一城一策助力深耕城市

  今年上半年招商蛇口累计土储435.6万平方米。新增土储方面,上半年招商蛇口新增计容面积约660万平方米,权益地价405.6亿元,权益拿地销售比36.6%。据悉招商蛇口将深度推进一城一模板体系建设,为补充深耕城市所需土地资源,预期在已布局城市的土储方面或将持续投入。

  发展战略:突破集中商业,以资产管理为核心加速发展

  招商蛇口作为较早布局多元化的房企,2020年以资产管理为核心发展业务,尤其是以集中商业为突破口,在优质区域进行布局,聚焦8-12万㎡的商业标的,同时联动数字化商业发展。

  融资新规影响:一项指标超阈值,整体对招商蛇口影响有限

  结合招商蛇口2020年中期财务数据,按照网传行业融资新规方式统计,第一项剔除预收款后的资产负债率,招商蛇口2020年中期数据约为67%,低于假定标准70%的阈值标准;第二项净负债率约为37%,低于100%的阈值标准;第三项当期短债比约为0.97倍,低于1倍的标准。如果网传规则为真,则招商蛇口一项指标超出阈值,有息负债规模年增速不得超过10%。招商蛇口今年主要受到疫情突发事件的影响,财务能力表现不佳,但从长期的表现和行业地位看,整体向好。融资新规可以是侧面上对招商蛇口的警醒,但对其实际影响预计有限。

企业信用
统一社会信用代码:914400001000114606
统一社会信用代码:915000000830923767
专 题
返回顶部
扫描二维码分享
返回顶部
{"code": 200, "msg": "u5df2u7ecfu4e0au4f20u8fc7uff0cu4e0du8981u91cdu590du53d1u9001"}