中国恒大的降负债战略正在稳步推进。6月24日，该公司在公告中透露，已安排自有资金约136亿港元汇入债券还款账户，用以偿还6月28日到期的14.5亿美元债，以及所有境外美元债到期的应付利息近3亿美元，合计约17.5亿美元。

  据了解，经过此番铺排，到2022年3月前，中国恒大已再无到期的境内外公开市场债券。在6月3日的战略合作伙伴交流会上，恒大集团董事局主席许家印透露，6月30日前，中国恒大有息负债额将有望降至6000亿元以下，至少实现一条红线变绿。

  法国巴黎银行认为，中国恒大的现金流足以覆盖到期债务，可售货值、投资性物业及非房地产业务股份的价值远超其净债务。基于今年上半年的强劲销售和降负债承诺的如期兑现，野村东方国际证券也表示看好该公司短期内的基本面。

  受偿债利好消息刺激，6月24日，恒大集团旗下上市公司全线收涨，其中，恒大汽车大涨9.17%，中国恒大涨4.21%。

  月底有望一条红线变绿

  2020年3月，中国恒大宣布实施“高增长、控规模、降负债”的新战略，短短一年多的时间，该公司已经累计归还了7笔境外债券本息，合计约106亿美元（折合超823亿港币），而且全部是以自由资金偿还，没有做任何一笔发新还旧。

  分析人士认为，恒大的还款频率和规模，足以证明其充沛的现金流和良好信用，也再度释放出其大力降负债的决心。

  支撑降负债决心的是中国恒大的强劲销售及超高回款率。2020年，该公司录得了地产行业TOP3里最高的销售额增幅，合约销售额同比增长20%至7232亿元。与此同时，销售回款率也由2019年的78%增长到90%，创下历史新高。得益于此，2020年，中国恒大的有息负债大幅下降2000亿元。2021年，该公司依然保持了凌厉的销售势头，截至5月底，已累计实现销售额2851.6亿元、销售回款2507.4亿元，均创历史新高，权益销售额稳居行业第一。

  根据中国恒大管理层年初披露的降负债时间表，该公司的有息负债将在2021年6月30日降至5900亿元以下，2022年6月30日降至4500亿元以下，2023年6月30日降至3500亿元以下。为响应“三道红线”的监管要求，2021年6月30日，该公司净负债率将降至100%以下，2021年12月31日现金短债比将达到1以上，2022年12月31日资产负债率将降至70%以下，全面降档至三条绿线以内。

  从许家印透露的消息来看，相关计划正在有条不紊的推进，中国恒大也将如期兑现对市场的承诺。

  有业内人士表示，中国恒大旗下涉足8大产业，拥有4个上市平台，其中恒大物业、恒大汽车、恒腾网络均已成功上市，房车宝、恒大童世界、恒大冰泉等未来也将陆续分拆上市，该公司有望进一步充实资本实力，降负债成效或将远超外界预期。

  基本面良好 机构纷纷看多

  积极的降负债举措在优化中国恒大财务数据的同时，也提升了资本市场的信心。野村东方国际证券强调，仍然看好中国恒大短期内的基本面，该机构预计公司将保持强劲的销售，6月销售额将达到600亿元-700亿元，2021年上半年销售额料将达到约3450亿元-3550亿元，完成2021财年销售目标的约47%。而该公司旗下文化旅游业务也可能引入战略投资者。

  法国巴黎银行在最新研报中表示中国恒大基本面良好，对恒大美元债给予“买入”评级。其分析师认为，中国恒大降负债力度进一步加大，今年前五月实现销售2850亿元，预计可产生719亿元净现金流。而年初至今，该公司已净偿还252亿元债券，并通过股票净募集约430亿元，现金流足以覆盖到期债务。以此推算，中国恒大上半年的经营净现金流将达1040亿元，净债务将大幅下降1384亿元。

  报告分析称，中国恒大拥有2.31亿平方米土地储备，可售货值超3.5万亿元，加上公司还拥有价值1660亿元的投资性物业，以及价值5190亿元的非房地产业务股份，远超其净债务，可见偿付能力并没有问题。土储去化周期是压力测试的好方法，中国恒大土储的去化周期为3.7年，而行业平均为2.8年。并且，中国恒大在6月底将使用自有资金偿还14.5亿美元债，在此之后到明年3月将没有债券到期，这将缓解市场对公司流动性的担忧。

  除了完成136亿港元的偿债资金安排外，中国恒大也在为下一步的降负债目标做准备。6月22日，该公司以44.33亿港元的对价向儒意影业、南瓜电影创始人柯利明转让约7.39亿股恒腾网络股份。6月24日，广州凯隆置业透露将转让其持有的嘉凯城539453259股流通股股份，股份转让价款合计约为27.62亿元。有分析认为，这些举措将助力恒大迅速回笼资金、进一步充实现金流。