[克而瑞]建发国际:销售提速稳健扩储,融资成本保持低位

朱一鸣、唐嫣蓓2022-09-02 15:35:10来源:克而瑞

扫描二维码分享
  • 城市:全国
  • 发布时间:2022-09-02
  • 报告类型:企业监测分析
  • 发布机构:克而瑞

  核心观点

  【完成全年目标约40%,回款比例达102%】2022年上半年,建发国际全口径销售金额656亿元,完成全年目标销售目标1650亿元的39.8%;累计实现权益销售金额480亿元,同比减少33.5%;权益销售面积248万平方米,同比减少26%。截至6月末,建发国际销售权益比例73%,基本保持稳定;回款金额671亿元,回款比例102%,多年来一直保持高位。

  【深耕核心城市核心地块,新增拿地33幅】2022年上半年在行业投资拿地大幅收缩的情况下,建发在长三角和珠三角等核心城市核心地段拿地较多,共新增地块33幅,新增可售货值974亿元,可售面积361万平方米,权益比例63%;且新增地块位于一二线城市占比高达90%。此外,截至上半年,建发共有库存面积1937万平方米,较2021年末下降7.1%;库存货值3160亿元。

  【毛利率继续下降,盈利能力有待提升】2022年上半年,建发国际营业收入达169.5亿元,较上年同期增长90.81%。同时,建发实现毛利率15.1%,同比上升1.4个百分点,较2021年末下降了1.2个百分点;归母净利率5%,同比上升1.3个百分点,较2021年末下降了1.6个百分点。建发利润水平整体呈下行趋势,且毛利率和归母净利率均低于2021年末行业中位数水平。

  【“三道红线”保持绿档,短期债务压力减少】截至6月末,建发持有现金约357.8亿元,现金短债比3.62,净负债率达68.6%,剔除预收款的资产负债率达66.7%,“三道红线”保持绿档达标。同时,总有息负债达840.7亿元,为近五年来首次减少,其中短期负债92.3亿元。综合来看,建发偿债能力略有改善,且短期还债压力较小。上半年建发国际平均借贷成本4.47%,较去年基本持平。

  01

  销售

  完成全年目标约40%

  回款比例达102%

  2022年上半年,建发国际全口径销售金额656亿元,完成全年目标销售目标1650亿元的39.8%;累计实现权益销售金额480亿元,同比减少33.5%;权益销售面积248万平方米,同比减少26%。截至6月末,建发国际销售权益比例73%,基本保持稳定;回款金额671亿元,回款比例102%,多年来一直保持高位。

1


  02

  投资

  深耕核心城市核心地块

  新增拿地33幅

  从土地投资来看,2022年上半年在行业投资拿地大幅收缩的情况下,建发国际在长三角和珠三角等核心城市核心地段拿地较多,共新增地块33幅,土地款552亿元,新增可售货值974亿元,可售面积361万平方米,权益比例63%;且新增地块位于一二线城市占比高达90%。此外,截至上半年,建发共有库存面积1937万平方米,较2021年末下降7.1%;库存货值3160亿元,权益比例74%,且一二线城市占比达75%。

1


  03

  盈利

  毛利率继续下降

  盈利能力有待提升

  2022年上半年,建发国际营业收入达169.5亿元,较上年同期增长90.81%。从盈利表现来看,截至6月末,建发国际毛利润约25.5亿元,归母净利润约8.4亿元;实现毛利率15.1%,同比上升1.4个百分点,但较2021年末下降了1.2个百分点;归母净利率5%,同比上升1.3个百分点,但较2021年末下降了1.6个百分点。综合来看,建发利润水平整体呈下行趋势,且毛利率和归母净利率均低于2021年末行业中位数水平。这或与前两年厦门、福州、成都等城市较高溢价拿地有关。此外,截至上半年末,已售未结金额1924亿元,较2021年末增长41%。

1

  04

  负债

  “三道红线”保持绿档

  短期债务压力减少

  截至6月末,建发国际持有现金约357.8亿元,较2021年同期上升6.2%;长短期债务比8.11,现金短债比3.62,同比均略有上升。总有息负债达840.7亿元,较2021年末下降17.7亿元,为近五年来首次减少;其中短期负债92.3亿元,长期负债748.4亿元。综合来看,建发国际偿债能力略有改善,且短期还债压力较小。

  同时,2022年上半年,建发国际净负债率达68.6%,同比下降16.6个百分点;剔除预收款的资产负债率达66.7%,同比下降3.1个百分点,建发国际“三道红线”保持绿档达标。建发国际“三道红线”指标的迅速改善,主要是得益于配股融资及母公司建发房产永续债的输血,若将这部分永续债算作负债,建发国际2022年中期净负债率为112.2%,明显高于行业平均水平。此外,上半年建发国际平均借贷成本4.47%,较去年基本持平,融资成本维持行业低位。

1


1






专 题
返回顶部
扫描二维码分享
返回顶部
{"code": 200, "msg": "u5df2u7ecfu4e0au4f20u8fc7uff0cu4e0du8981u91cdu590du53d1u9001"}